網易科技訊3月15日消息，據彭博社報道，中國希望國內科技公司回歸A股，CDR（中國存托憑證）會是答案嗎？

　　CDR或許尚不存在，但在今年兩會舉行期間，它成了人們的一大熱議話題。那是因為監管機構將它們視為鼓勵國內科技巨頭本土上市的一種方式。中國的股票市場是全球第二大的股票市場。百度、網易和58同城公司都表達了對這個想法的興趣，但是這樣的制度能否行得通還遠未明晰，更不用說它會在什么時候準備就緒了。

　　1。為什么中國熱衷于將海外上市的企業帶回來？

　　中國已經誕生了一些全球增長最快的科技企業，但內地投資者一直無法輕易從中享受到紅利。阿里巴巴集團、百度等知名互聯網公司普遍到海外市場上市，而中國資本市場則充斥著古板的國有企業。

　　2。中國存托憑證究竟是什么？

　　沒有人確定。雖然已經討論了十多年，但它從未成為現實，沒有任何在冊的規定可以讓它們立即生效。在全球范圍內，存托憑證是允許國內投資者持有海外股票的代理證券。例如，美國存托憑證（ADR）打包海外股票并在美國證券交易出售，以美元計價，其基礎證券由海外金融機構持有。

　　3。當初中國的企業為什么要跑到海外上市？

　　其中的原因包括：接觸到全球的機構投資者，在華爾街上市可帶來威望，以及能夠在不必應對中國資本管制的情況下接觸國際債券市場。此外，許多中國科技公司使用一種名為VIE（可變利益實體）的企業結構，這在中國大陸是不允許的。像同股不同權這樣的結構也不被允許，該類結構可給予創始人對公司的超大控制權，也受到阿里巴巴等公司的青睞。

　　4。歸國上市會是什么樣子？

　　細節尚不清楚，但可能會在國際市場（如香港或紐約）進行首次上市，在中國大陸采用CDR式的結構進行二次股票發售。深圳證券交易所總經理王建軍在全國人大會議上提出的另一種選擇是，允許在中國建立同股不同權結構。那會允許更多的公司同時在香港和中國大陸上市——約250家公司已經采取了這種做法，包括青島啤酒公司。

　　5。 CDR有哪些障礙？

　　在咨詢公司安永（EY）亞洲金融服務高級合伙人包凱Keith Pogson）看來，有許多尚未解決的問題，例如貨幣面額、資本控制以及公司治理要求的合規性。舉一個例子：根據中國的法規，董事會會議必須以普通話進行；對于有CDR的國際公司，還沒有明確的解決方案。瑞銀證券公司中國戰略主管高挺表示，CDR會與現行法律不相容，任何新法規都需要慢慢推出。

　　6。中國科技公司想在國內上市嗎？

　　中國股市每天平均成交額達730億美元，而香港每天平均成交130億美元。中國復興合伙公司創始人鮑凡指出，那對于企業來說是一個巨大的新資金池。該投資公司曾推動中國的一些大規模科技交易。他表示業內很多企業都渴望以某種方式在國內上市，并指出這也會提升企業的品牌知名度。

　　7。中國的計劃對于香港意味著什么？

　　這取決于中國大陸何時以及如何改變其規則。香港不久后將會允許采用同股不同權結構的企業上市，這一舉措旨在吸引中國的科技巨頭，不過如果國內上市成為可行的選項，那這一策略可能會受到威脅。其次，中國科技公司可以攜同股不同權結構在香港上市，同時以某種形式在中國大陸上市的模式——小米公司正在考慮的一種選擇——會對香港有利。（樂邦）