??資本偵探原創(chuàng)作者 " 李婷婷關于經(jīng)濟學的底層運轉邏輯，《人類簡史》中曾以這樣一個故事進行了概述。一位金融家開了一家銀行，一位承包商把100萬美元存到銀行，又一位創(chuàng)業(yè)者在銀行貸款100萬準備開一家面包店。創(chuàng)業(yè)者找到了承包商來蓋這家店，付給承包商100萬，承包商將這100萬存入銀行，其賬戶余額此時變成了200萬......如此循環(huán)往復，賬戶余額成倍上漲，而實際資金其實只有承包商最開始存入的100萬。乍看之下，銀行賬戶余額數(shù)字上漲似乎成為一個無中生有的游戲，但這卻折射出經(jīng)濟高效運轉背后的信任機制。支撐邏輯成立的核心在于：承包商相信存進銀行里的錢以后可以取出來，銀行家相信創(chuàng)業(yè)者可以從面包店里掙到足夠多的錢來償還本金與利息。反之，任何一方信任的缺失，都將導致現(xiàn)代經(jīng)濟、金融體系運轉出現(xiàn)障礙。人們對未來的信任，成就了經(jīng)濟發(fā)展最底層的邏輯，這是現(xiàn)代經(jīng)濟運轉的軸心。近幾十年經(jīng)濟的飛速發(fā)展、社會的大步前進，都根植于人們對未來的想象和信任。解決好信任問題，本質(zhì)上就是在為經(jīng)濟發(fā)展創(chuàng)造更強大的引擎。但是，要做好“信任”并非易事。

信任通行證

作為社會性動物，在人類漫長的發(fā)展歷史中，“信任”貫穿始終。隨著社會形態(tài)的演變，信任機制也在不斷發(fā)展。古代，人的交際網(wǎng)絡有限，信任機制圍繞著血緣關系、熟人網(wǎng)絡搭建。步入工業(yè)化時代之后，隨著交通工具進化和市場經(jīng)濟發(fā)展，人們在生產(chǎn)生活中突破了熟人網(wǎng)絡，因此契約成為了新的信任機制，這也為銀行等現(xiàn)代金融體系的構成提供基礎。1969年，計算機科學家Leonard K.教授，向同事發(fā)送了世界上第一封電子郵件——一條簡短消息“LO”，隨之而來的是波瀾壯闊的互聯(lián)網(wǎng)時代。空間隔閡被再一次打破，互聯(lián)網(wǎng)世界中，處于地球兩端的陌生人也能夠產(chǎn)生連接，但人的真實身份在線上世界中隱匿，又為信任帶來了新的難題。以互聯(lián)網(wǎng)為基礎的數(shù)字經(jīng)濟時代里，個人、小微商家大量參與到經(jīng)濟建設中，流程復雜、基于線下場景的契約機制無法再滿足時代需求，信任機制有待重新構建，這成為了早期數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展的阻礙。一個可以佐證的例子是，如今用戶數(shù)已突破八億的淘寶，在2003年開張半年后卻沒能完成一筆交易。當時，也有不少人嗅到了商機，淘寶網(wǎng)站上每天新帖無數(shù)，咨詢熱火朝天，但始終沒有愿意吃螃蟹的人。面對網(wǎng)絡上的陌生賣家和買家，人們難免擔心：如果我付款你不發(fā)貨怎么辦？我發(fā)了貨你不給錢又怎么辦？當線下即時交易場景被搬至線上之后，買賣雙方對彼此缺乏了解，付款與收貨的時間錯位，導致了信任的缺失。電商邏輯要成立，首要解決的就是線上交易中的信任問題，這也正是支付寶和母公司螞蟻集團誕生的契機。支付寶最初的職責就是擔保交易。支付寶的“寶”，實際是取了“?！钡闹C音。在一次交易中，貨款由支付寶保管，買家確認收貨之后，錢再打給賣家。在買賣雙方信任尚未建立之前，平臺的介入，在三方之間形成一種可信的線上交易模式，為線上交易信任缺失提供了解法?！皳＝灰住闭Q生后，來自西安工業(yè)大學的學生焦振中，成了第一位試吃螃蟹者。通過擔保交易，他以750元的價格從一位日本賣家手中買下了一款二手富士數(shù)碼相機。不過，早期開淘寶店的賣家，基本上也都是剛創(chuàng)業(yè)的小微商戶，難以承擔線下經(jīng)營的高額成本，也難以形成抵押資產(chǎn)，從傳統(tǒng)金融機構獲得經(jīng)營性資金支持。2010年時，阿里金融和銀行合作，推出了面向淘寶店鋪的淘寶貸款。時年24歲的彭金東，一位熱愛街舞、后來干脆開了一家賣街舞服裝的淘寶店的年輕創(chuàng)業(yè)者，成為了第一批貸款用戶：第一次憑借訂單獲得了5000塊信用貸款。后來，在阿里小貸、支付寶的基礎上，螞蟻集團成立，又創(chuàng)辦了專門服務小微經(jīng)營者的互聯(lián)網(wǎng)銀行，也就是網(wǎng)商銀行。一步一個腳印的彭金東，貸款額度也從5000到10萬元，又升至 100萬元。如彭金東一樣大量興起的小微商家，正是數(shù)字經(jīng)濟時代極具活力的“毛細血管”，承擔了大量就業(yè)。在傳統(tǒng)信貸哲學中，小微企業(yè)先天缺乏能令銀行滿意的征信條件，也就是銀行對小微企業(yè)能否在未來創(chuàng)造價值、償還貸款缺乏信賴。螞蟻集團的小微信貸服務，通過互聯(lián)網(wǎng)技術，發(fā)現(xiàn)了小微商家的信用，再和傳統(tǒng)銀行合作，一起為商家提供信貸支持。小微商家貸款難的信任鴻溝，也有了補足的解法。可以觀察到，除了小微信貸業(yè)務，螞蟻集團諸多業(yè)務的核心，都圍繞著不被傳統(tǒng)金融體系所信任、無法享受傳統(tǒng)金融服務的人群——也是數(shù)字經(jīng)濟時代亟待消除的信任缺失之處：2011年支付寶剛剛拿到第三方支付牌照不久，就推出條碼支付業(yè)務。線下“付款碼”的一個意義在于，讓在網(wǎng)絡上沒有信息和數(shù)據(jù)的線下小微商家，有了邁進了數(shù)字經(jīng)濟時代的觸角。2015年，芝麻信用成立，后來信用免押服務成為一股潮流。而每一個需要押金的地方，其實都是信任缺失的地方。2016年，支付寶將區(qū)塊鏈升級為公司級戰(zhàn)略，要進行新一代信用基礎設施建設。這些過往消滅信任死角的科技服務，以及問題解決后釋放的商業(yè)空間，構成了今日螞蟻的骨骼和血肉，也撐起了萬億市值。對于支撐螞蟻未來的區(qū)塊鏈業(yè)務，國信證券研報中如此評價：目前正式推出的螞蟻鏈是又一次重要節(jié)點，它依然針對數(shù)字經(jīng)濟中由于交易雙方互不熟識而帶來的信任問題，并且是著眼于幾乎所有產(chǎn)業(yè)，空間更為廣闊。圍繞數(shù)字經(jīng)濟底層信任的建設，成為萬億數(shù)字之下，更值得觀察的螞蟻底色。

新經(jīng)濟引擎

螞蟻集團即將登陸科創(chuàng)板，也是A股迎來的第一家互聯(lián)網(wǎng)科技巨頭。在招股書公開信里，螞蟻集團董事長井賢棟說：“螞蟻16年解決的最重要問題就是信任，未來希望留給世界的也是信任?！瘪R云曾說過這樣一段話，從中也可窺見螞蟻的成長路徑：“21世紀支持整個世界發(fā)展的新的金融體系是什么，過去的兩三百年，金融體系是二八理論，未來的兩三百年應該是八二理論。”在馬云看來，要去幫助支持那些80%沒有得到金融支持的人，讓無數(shù)沒有得到金融服務的小企業(yè)、消費者得到成長。從這一角度拆解螞蟻集團，似乎可以看到清晰的業(yè)務脈絡：發(fā)掘數(shù)字經(jīng)濟時代信任缺失之處，通過擔保交易、移動支付、小商家信貸、芝麻信用以及區(qū)塊鏈等產(chǎn)品與技術，為更廣大的商家和消費者提供“信任通行證”。正是支付寶帶來的網(wǎng)絡信任機制，成就了如今價值十億規(guī)模的網(wǎng)絡零售市場。國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，2019年，全國網(wǎng)上零售額已經(jīng)達到106324億元。其背后的特殊之處在于，全球再沒有一個和中國一樣社會信用體系尚待完善的國家，能有如此大規(guī)模、高便利性的電商市場，其中支付寶擔保機制的存在功不可沒。伴隨著電商業(yè)務的發(fā)展和電子支付環(huán)節(jié)的完善，每一筆交易，都是小商家、個人在數(shù)字經(jīng)濟時代建立信任的第一步。正如多米諾骨牌一樣，焦振中在2003年的一次大膽嘗試，不斷引發(fā)著一系列連鎖作用，它不僅開啟了電商的輝煌時代，更成為數(shù)字時代經(jīng)濟引擎的助力。首先，網(wǎng)商銀行、花唄和芝麻信用的出現(xiàn)，讓這個商業(yè)社會中成千上萬原本沒有納入傳統(tǒng)信用體系的小微商家、個人，因為大數(shù)據(jù)信任體系而證明了自己的信用、獲得了金融服務。這一定程度鼓勵了建設與消費的積極性。因此，小微商家得以提升規(guī)模，釋放出更大的商業(yè)潛力。截至2020年6月30日，約5億用戶及2900萬小微經(jīng)營者通過螞蟻集團的微貸科技平臺獲得了信貸支持。正如《人類簡史》里的故事所體現(xiàn)出的經(jīng)濟學邏輯一樣，基于對這些小微商家未來的信任，它們在未來會創(chuàng)造出更高于向它們發(fā)放的貸款的價值。其次，收錢碼出現(xiàn)后，線下交易的信任風險減少，最直接的就是“假錢”在消失。這也是小微商家邁入數(shù)字化經(jīng)營的起點，經(jīng)營成本也隨之降低。數(shù)據(jù)顯示，通過收錢碼，小商家的收銀效率提升幅度達到60%。綜合來看，使用收錢碼可以提升小商家總體經(jīng)營效率10%，從目前支付寶服務的交易規(guī)模來看，移動支付的運用大概每年能為商戶降低超過100億的成本。此外，在越來越多的領域，螞蟻用商業(yè)的邏輯證明信任“值錢”。通過云計算、機器學習等技術客觀呈現(xiàn)個人和企業(yè)的信用履約狀況后，螞蟻集團的芝麻信用探索出用信用替代押金的方式，后來的免押金騎車、免押金住宿、免押金租賃、醫(yī)療行業(yè)“先診療后付費”等等業(yè)態(tài)噴涌發(fā)展，也帶動了相關產(chǎn)業(yè)效率和體驗的提升。事實上，絕大多數(shù)企業(yè)在推行信用免押服務后，并沒有出現(xiàn)明顯的資損，反而因為用戶量的提升而更快進入盈虧平衡期。數(shù)據(jù)顯示，接入信用免押機制、降低用戶使用門檻過后，注冊轉化率提升20%以上，騎行人次提升50%以上。上海金融與法律研究院此前發(fā)布的《2019新租賃經(jīng)濟報告》預測，中國租賃經(jīng)濟今年有望突破10萬億元，參與租賃經(jīng)濟服務的人數(shù)也將超過1億人。支付與信任是所有商業(yè)模式中繞不開的環(huán)節(jié)，其所涉及的范圍不止于小微商家，也不止于新租賃經(jīng)濟。在更廣大的范圍里，市場經(jīng)濟從信息化走向數(shù)字化更深遠的變革才剛剛開始，還有大量數(shù)字信息以傳統(tǒng)的方式存在，在復雜漫長的流轉過程中還有太多效率低下的環(huán)節(jié)有待進化。例如，國際金融、貿(mào)易和物流的基礎設施仍是一個中心化封閉網(wǎng)絡，依賴大量紙質(zhì)文件和人工審核來記錄貨物和資金的流動，不僅導致跨境合作的成本高昂、效率低下，還讓交易信息的安全性無法得到保障。螞蟻科技正在大力投入的區(qū)塊鏈技術，正是針對信息化時代交易安全無法得到保障的弊端。區(qū)塊鏈其技術特點決定所有上鏈的信息都會被永久儲存，無法更改，無法作偽。在商業(yè)世界里，這將意味著最高程度的可靠性。以更為長時間的維度來看，螞蟻想做的是通過對數(shù)字經(jīng)濟時代信任新基建的打造，讓區(qū)塊鏈像移動支付一樣改變?nèi)藗兊纳a(chǎn)和生活，以信息互聯(lián)網(wǎng)為基礎構建價值互聯(lián)網(wǎng)，建立新型契約時代?！白盍睿ㄎ覀儯湴恋?，不是我們創(chuàng)造了多高的利潤，而是我們建造了一個信任體系，用商業(yè)的辦法證明信任值錢。”馬云說過，螞蟻建造這個信任體系，螞蟻又是這個體系的受益者。信任的構建，是不同時代下經(jīng)濟的底層基礎設施，也是萬億螞蟻的價值核心。