作為產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)代表性企業(yè)的國聯(lián)股份，上市后獲得了巨大的市場關(guān)注。其2021年年報顯示，公司實現(xiàn)營業(yè)收入為372.3億元，同比增長116.98%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為5.78億元，同比增長89.97%。

早在2015年，盛景就為國聯(lián)做了深度投前賦能。2016年，盛景以不到4億估值，成為國聯(lián)股份首家機構(gòu)投資人；如今，國聯(lián)股份已經(jīng)是一家市值500億人民幣、庫存和應(yīng)收極低的A股產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)第一股，盛景的深度賦能服務(wù)結(jié)出了豐碩果實。

針對國聯(lián)到底是產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺，還是數(shù)字化貿(mào)易商話題，國聯(lián)股份投資人、盛景網(wǎng)聯(lián)董事長、盛景嘉成創(chuàng)始合伙人彭志強做了深入解析。

【嘉賓簡介】

彭志強：盛景網(wǎng)聯(lián)董事長、盛景研究院院長、盛景嘉成母基金創(chuàng)始合伙人，致力于推動盛景成為中國領(lǐng)先的新經(jīng)濟平臺。彭志強先生管理vc股權(quán)投資基金規(guī)模超過130億，投資了國聯(lián)股份、康龍化成、完美世界、分眾傳媒、匯通達、沃爾德、致遠互聯(lián)等眾多明星項目，是中國、美國、以色列眾多頂尖基金背后的投資人。

彭志強先生著有《商業(yè)模式力量》、《低成本創(chuàng)新》等企業(yè)經(jīng)營暢銷書，并曾在《生死轉(zhuǎn)型-金融巨變下的企業(yè)生存之道》一書中預言了2008年美國金融危機。

【精華速覽】

一、早期的國聯(lián)為什么會獲得投資人的青睞？

二、f2b與b2f，區(qū)別在哪里？

三、國聯(lián)未來，會遇到發(fā)展瓶頸嗎？

四、國聯(lián)案例，給創(chuàng)業(yè)者和投資人的啟示是什么？

01

早期的國聯(lián)為什么會獲得投資人的青睞？

2016年我們之所以投資國聯(lián)，是因為該公司的模式完全符合盛景 “基于隱性資產(chǎn)創(chuàng)新，風險小、速度快、成本低” 的方法論。2016年國聯(lián)股份總裁錢曉均總帶著團隊到盛景學習商業(yè)模式，我們經(jīng)常交流和探討，當時的國聯(lián)資源網(wǎng)已經(jīng)有將近15年的歷史，像慧聰和IT1688一樣，這么龐大的客戶資源其實是一個龐大的隱性資產(chǎn)，如果能夠基于這樣的隱性資產(chǎn)進行創(chuàng)新，一定是低成本、低風險、快速度的。

所以我們經(jīng)常講，鉆石就在你家后院，今天太多的企業(yè)，有非常多的隱性資產(chǎn)，但是大家都捧著金磚在要飯。

我們正是用這樣的方法論，對國聯(lián)進行了投資。當然在這個過程中，我們覺得國聯(lián)團隊的能力非常優(yōu)秀，我們投資的就是好的團隊+商業(yè)模式。雖然國聯(lián)那時候的商業(yè)模式是1.0，但是邁向2.0的想象空間是巨大的。所以基于三點原因： 團隊、隱性資產(chǎn)、商業(yè)模式創(chuàng)新 ，從固定會員服務(wù)費到交易分成，我們當時做出了投資國聯(lián)的判斷。

02

f2b與b2f，區(qū)別在哪里？

經(jīng)常有人問b2f反向供應(yīng)鏈的模型和f2b之間的差別到底在哪呢？

其實這兩者間存有本質(zhì)的區(qū)別，但是從財務(wù)宏觀結(jié)構(gòu)上又極為相似，這導致了這個問題具有一定的復雜性。f2b是工廠通過對未來的預測，進行生產(chǎn)排期，把這個貨批發(fā)給分銷商、經(jīng)銷商一級級地往下層層轉(zhuǎn)運、壓貨。而b2f則截然相反，當然這個“f”可以是工廠也可以是農(nóng)產(chǎn)品，也可以是資金，也可以是物流交付，所以是一個廣義的“f”的供給側(cè)。

b2f是需求驅(qū)動的商業(yè)邏輯，f2b是廠家驅(qū)動的商業(yè)邏輯。這兩者的邏輯完全不同，如今在產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域創(chuàng)業(yè)也好，在其他諸多領(lǐng)域創(chuàng)業(yè)也罷，f2b在很多情況下已經(jīng)逐漸缺乏競爭性、創(chuàng)新性了； 而b2f以需求反向驅(qū)動供應(yīng)鏈的邏輯，我認為這是未來主流的形態(tài)。

國聯(lián)拼單集采反向供應(yīng)鏈的邏輯，是由下游的采購商提出采購需求，然后國聯(lián)歸單集采以后，向上游工廠下單并且支付預付款，工廠把這個貨直接發(fā)到采購方，可能是一個終端的工廠，可能是一個次終端的經(jīng)銷商。

這種供應(yīng)模式大大節(jié)省了廠家的成本，即精益生產(chǎn)消除一切浪費。這種模式值得創(chuàng)業(yè)者去借鑒，因為 眼下中國有太多的浪費和錯配存在于產(chǎn)業(yè)鏈之間。 站在產(chǎn)業(yè)鏈的上游，革命性地消除浪費和錯配，這就是b2f以需求反向驅(qū)動供應(yīng)鏈的底層邏輯，這和傳統(tǒng)的f2b是不同的。

當然還會有相當多的領(lǐng)域，依然存f2b的邏輯。比如說可口可樂，未來365天每一天的產(chǎn)量計劃，都是排得清清楚楚，每一天門口多少輛貨車來提貨排隊，都是有具體數(shù)字的，這些貨被通過分銷商一層層分發(fā)到了中國680萬個小店，可口可樂想改成b2f就非常難。

所以f2b我并不是說它沒有機會了，依然會存在，甚至依然會有相當大比例的業(yè)務(wù)會存在。但是它的特點是低周轉(zhuǎn)、高營收、高資金占壓、風險比較大，這就是傳統(tǒng)的分銷商邏輯。所以它的波動性比較大，它的凈資產(chǎn)的收益率比較低。 這種模式是賺錢不值錢。

國聯(lián)的財務(wù)報表上顯示庫存周轉(zhuǎn)只有0.5天，幾乎可以認為它沒有庫存，是財務(wù)意義上的在途庫存。 它的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)也只有不到三天，因為資金也有在途的包括銀行匯票的貼現(xiàn)，所以也可理解為幾乎沒有應(yīng)收。極低的庫存，極低的應(yīng)收帶來了極高的周轉(zhuǎn)，國聯(lián)一年能周轉(zhuǎn)25圈到30圈。

此外，更重要的是它帶來了低風險。依靠b2f邏輯，國聯(lián)把下游的訂單歸集，而且下游的訂單大比例都收取了預收貨款，這樣就會使得它的風險非常低，凈資產(chǎn)收益率非常高，這是任何一家傳統(tǒng)的分銷商和經(jīng)銷商都做不到的模型。

那么國聯(lián)的毛利率為什么會低呢？

產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)交易平臺，有全額法和凈額法兩種財務(wù)收入確認模式可以選擇。比如，京東就是全額法邏輯，自營、進銷都是京東的，所以京東的毛利率不高；阿里淘寶則采用的是凈額法邏輯，即：客戶可以在平臺上開店，但是這些商戶是否交稅平臺不管，這種模式在中國上市有很大的問題，所以只能去美股上市。

我國在財務(wù)、稅務(wù)上的監(jiān)管是比較嚴苛的，如果采用所謂的平臺模式，在財務(wù)和稅務(wù)問題合規(guī)性上很大可能會導致公司最后無法在A股上市。我們選擇項目的核心邏輯還是——具備A股上市可能性。公司要謀求在A股上市，采用自營法、全額法是比較容易通過的。國聯(lián)采用的是全額法模式。

再來說毛利率和毛利額的關(guān)系， 國聯(lián)作為產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)交易平臺，低毛利率是財務(wù)選擇全額法收入確認處理的必然結(jié)果，也是合規(guī)性下的必然選擇，不僅不是硬傷，還是合規(guī)的榜樣。

從投資人的角度來講，相比毛利率，在產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)這個領(lǐng)域盛景更關(guān)注的是毛利額。在企業(yè)收入主要是服務(wù)費的情況下，你的規(guī)模做得很大，同時周轉(zhuǎn)做得很快，企業(yè)的風險是小的。這時候即便企業(yè)毛利率低，也不用擔心，因為這個階段企業(yè)更重要的是毛利額。從財務(wù)角度看，毛利額減去成本與費用，凈利潤也會可觀，凈資產(chǎn)收益率也會不錯。

所以我們一直鼓勵國聯(lián)團隊，不要把毛利率看得太重，因為做企業(yè)是有經(jīng)營策略的，比如主動擴大市場規(guī)模、吸引更多客戶到平臺上來交易。我們關(guān)注的是凈毛利的增長，這才是關(guān)鍵。只要毛利是在規(guī)?；焖僭鲩L的，利潤自然就出來了。

對產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺公司來說， 大家不要盯著毛利率，而是要關(guān)注毛利額，關(guān)注毛利額的增長性。

這是b2f和f2b的第一個區(qū)別，是財務(wù)指標上的呈現(xiàn)不同，第二個不同是商業(yè)模式和商業(yè)邏輯的不同

f2b的模式，是典型的廠商驅(qū)動。 在f2b的邏輯上，往往表現(xiàn)為分銷、壓貨、清庫存、囤貨、批發(fā)。這些關(guān)鍵詞也是所有鏈條里的核心要素。 所以它代表的是上游廠家的核心利益，但這種核心利益是上一個時代的商業(yè)模式和商業(yè)文明，導致了產(chǎn)業(yè)鏈中間的效率低且嚴重浪費。

b2f是反過來是需求驅(qū)動的，這種模式是高效的模式，把中間環(huán)節(jié)的浪費消除掉了，解決了中國各行各業(yè)的浪費、各種錯配現(xiàn)象。當前，我國在產(chǎn)業(yè)中存在的每年浪費會達到幾數(shù)千億，改善空間極大。降本增效才能確保高質(zhì)量增長。

03

國聯(lián)未來，會遇到發(fā)展瓶頸嗎？

有人認為，目前國聯(lián)的周轉(zhuǎn)還是很不錯的，但還有一點擔心，國聯(lián)的預付款規(guī)模大會不會有風險。

我在這里解讀一下。首先，原來我們在IT行業(yè)的時候，預付款都是比較常見的， 這是有實力的公司經(jīng)常會使用的一種競爭手段，尤其當貨源相對緊缺，市場供給比較緊，價格有上行空間的時候，誰有錢付預付款誰就掌握了主動權(quán)。

第二，相比之下，一家公司如果各個鏈條上要進行資金使用的話，肯定愿意把錢用在預付款上，而不是把錢占在庫存和應(yīng)收賬款上。因為庫存不僅風險大，而且管理的難度非常大。 同時有庫存就得有倉儲，物流就得多搬幾次，這里的損耗成本就非常大。而如果應(yīng)收賬款大，壞賬的風險就會非常大。所以預付賬款的風險客觀說是比較小的。

第三個，我相信隨著國聯(lián)平臺的規(guī)模越來越大，它的話語權(quán)越來越強以后，預付賬款這件事情會下降，應(yīng)該是個大概率的事情。 所以其實我們不是很擔心。

資本市場對企業(yè)價值的評估，無論是VC/PE的一級市場還是到了公開市場二級市場，核心的估值邏輯就是看增長的速度。國聯(lián)已經(jīng)連續(xù)十二個季度幾乎持續(xù)100%的復合增長，投資者難免開始擔心隨著公司規(guī)模的不斷擴大，是否距離天花板越來越近，收入增速是否會在不久的將來出現(xiàn)瓶頸？

中國是全球最大的工業(yè)領(lǐng)域市場，工業(yè)原材料領(lǐng)域的市場規(guī)模是足夠大的，至少現(xiàn)在看起來將近4萬億的市場。在這個大的市場領(lǐng)域里面，我們認為國聯(lián)的發(fā)展空間無論是現(xiàn)有平臺滲透率，還是平臺橫向多多的擴展、以及沿產(chǎn)業(yè)鏈縱向的云工廠延展方面，都存在著極大的增長空間，遠遠談不上“瓶頸”。

1. 平臺滲透率提升空間大

根據(jù)國聯(lián)公開信息披露，平臺現(xiàn)有的涂多多、衛(wèi)多多、玻多多、肥多多等6個垂直多多，整體滲透率僅為 1%，其中成立時間最久、交易規(guī)模最大的涂多多滲透率也才2%左右，說明市場的電商滲透率剛開始起步。

相比較而言，2021年我國實物商品網(wǎng)上零售額占社會消費品零售總額的比重為24.5%，比例很高了，而工業(yè)領(lǐng)域的電商滲透率，理論上是應(yīng)該高于消費品的。因為它有規(guī)模，線上化更容易。尤其隨著越來越多的90后、00后走上工作崗位，他們會越來越習慣用電商采購的方式，在工業(yè)領(lǐng)域的電商滲透率一定會越來越高，國聯(lián)作為頭部企業(yè)，一定是這波增長紅利的獲利者。

2. 平臺橫向多多的擴展空間大

國聯(lián)在工業(yè)原材料領(lǐng)域的b2f需求反向驅(qū)動供應(yīng)鏈模型，使得它的擴張邊界被打開。2015 年國聯(lián)設(shè)立第一個多多電商平臺-涂多多，2016 年設(shè)立衛(wèi)多多、玻多多，2019 年底又推出糧油多多、肥多多和紙多多，不斷拓展新的產(chǎn)業(yè)鏈賽道。不僅如此，新的多多平臺在設(shè)立后往往都能夠?qū)崿F(xiàn)快速增長，2019年新設(shè)的三個多多平臺不僅在當年就實現(xiàn)了盈虧平衡，而且每年也在持續(xù)快速增長。

國聯(lián)資源網(wǎng)覆蓋超過 100 個細分行業(yè)，其中符合拼單集采模式要求的還有較多的垂直領(lǐng)域，因此，未來橫向的多多復制，空間很大。

3. 平臺縱向云工廠的空間大

我認為國聯(lián)的云工廠是很有意思的創(chuàng)新。 盛景的團隊大部分是做數(shù)字化出身的，早年做過SAP（ERP），也投了很多SaaS的公司，我們發(fā)現(xiàn)如今在中國做數(shù)字化難度非常大，我們和一個專門在中國投SaaS的基金公司曾經(jīng)交流過，他們認為中國人在SaaS上沒有付費習慣，跟美國人相比付費數(shù)量大約為其1/6。中國人不太愿意為服務(wù)或工具付錢。

而國聯(lián)做云工廠，要先把“f”端數(shù)字化提升起來，才能把全鏈條的數(shù)字化建立起來。因此國聯(lián)選擇”倒貼錢“做云工廠。即：國聯(lián)幫f端工廠做成數(shù)字化工廠，通過監(jiān)控水、電、原料、運輸?shù)雀鱾€生產(chǎn)環(huán)節(jié)，節(jié)省一定的生產(chǎn)成本，當然營銷也是其中的組成部分；然后國聯(lián)再幫工廠賣貨，每銷售出一噸工廠的產(chǎn)品，按節(jié)省成本的一定比例，支付10-20塊錢的服務(wù)費，這又是一個按結(jié)果分成的邏輯，這就根本性地突破了客戶做數(shù)字化難以接受付費定制的問題。

這些做云工廠的企業(yè)都是國聯(lián)通過精挑細選，是國聯(lián)交易平臺上比較有特色的工廠，這些工廠未來一年的銷量，即使按照每噸支付10—20塊錢的服務(wù)費換算下來，對國聯(lián)來說一家工廠一年也是少則兩三百萬，多則四五百萬的收入，如果十年下來，一家工廠就能創(chuàng)造幾千萬的收入，還是很有想象空間的。關(guān)鍵是按效果付費的邏輯大大降低了云工廠溝通的門檻，也倒逼國聯(lián)的團隊一定要把這個事情做到極致、做出效果，這種模式是很有創(chuàng)造性的。

我們算一筆賬，國聯(lián)如今在試點階段剛做了幾家云工廠，但是中國需要這種做數(shù)字工廠的企業(yè)，是以萬家為單位計算的。假設(shè)一千家云工廠每年是幾百萬的收費，每年就是幾十億的營收規(guī)模。這樣規(guī)模收入的SaaS上市公司可以對標高瓴投資的廣聯(lián)達（股票代碼：002410.SZ）也是幾百億的市值。

但是比這個市值更重要的，我覺得是對整個交易平臺的重大提升。 b2f就是要把全鏈條進行數(shù)字化，這樣才能根本性地降本增效。 國聯(lián)股份總裁錢曉均總將數(shù)字化工廠把各個環(huán)節(jié)的數(shù)據(jù)都鏈接起來的產(chǎn)業(yè)生態(tài)比喻為工業(yè)烏托邦，我覺得十分形象，是很讓人振奮的一種理想，因此我起了個不錯的名字，叫低摩擦產(chǎn)業(yè)共同體。

日本的7-11公司就是典型的低摩擦或者零摩擦的產(chǎn)業(yè)共同體。它擁有2萬個加盟店，175個工廠，140個物流中心，加上7-11自身總部的各個組織和環(huán)節(jié)之間，已經(jīng)跨越了組織邊界，是低摩擦或者是零摩擦的，所以損耗是最低的，浪費和錯配是最少的，所以它現(xiàn)在有超過100億的人民幣凈利潤。

因此，國聯(lián)云工廠這種模式，就是革命性地把這個平臺變成一個數(shù)字化的低摩擦產(chǎn)業(yè)共同體， 這個對于國聯(lián)的發(fā)展應(yīng)該是質(zhì)的躍升，但很多人可能沒有看懂國聯(lián)云工廠這步棋的戰(zhàn)略意義。

綜上， 工業(yè)領(lǐng)域是受國家政策大力鼓勵的重要支柱產(chǎn)業(yè)，國聯(lián)以工業(yè)品原材料為切入點的拼單集采（b2f）產(chǎn)業(yè)電商平臺，比起其他的傳統(tǒng)的f2b模型有顯著的領(lǐng)先性，再加上云工廠實現(xiàn)低摩擦的產(chǎn)業(yè)共同體，全流程數(shù)字化高效的運轉(zhuǎn)這種革命性的創(chuàng)新，對于每一個多多平臺的市場占有率大幅度提升具有戰(zhàn)略意義。

同時，伴隨著不斷孵化的多多平臺的出現(xiàn)，國聯(lián)未來的成長可期，數(shù)千億國聯(lián)指日可待!

04

國聯(lián)案例，給創(chuàng)業(yè)者和投資人的啟示是什么？

回顧國聯(lián)股份從當初盛景首輪投資時的4個億估值，一直成長到今天500多億市值，向數(shù)千億市值邁進，我希望通過國聯(lián)案例的深入解讀，給創(chuàng)業(yè)者、投資人一些啟發(fā)。

1、基于隱性資產(chǎn)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，要做到隱性資產(chǎn)最大化，隱性負債最小化

基于隱性資產(chǎn)進行創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，想像空間大、風險低、速度快、成本低。 我們經(jīng)常講，鉆石就在你家后院，其實今天太多的企業(yè)，有非常多的隱性資產(chǎn)，一定要用起來

當然，每個企業(yè)既有隱性資產(chǎn)，也有隱性負債。 這也是為什么很多企業(yè)面對創(chuàng)新機會躊躇不前、舉步維艱，其實是因為背了包袱，這個負債這個包袱往往是隱性的。

對于創(chuàng)業(yè)者來說事情往往難以做成，并非全部歸結(jié)于事物本身存有挑戰(zhàn)性，而是他們自己顧慮重重且心存負擔，這就是隱性負債。 作為企業(yè)家、創(chuàng)業(yè)者，就是把隱性資產(chǎn)最大化，把隱性負債最小化。 當然這樣做的前提條件，是要看清自身企業(yè)的負債是什么，企業(yè)的資產(chǎn)是什么，這樣才能夠基于隱性資產(chǎn)進行低成本的創(chuàng)新。

2、做產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺，需要超級單品，一根針戳破天

盛景在產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的投資，除了A股上市的國聯(lián)股份，還有港股上市的農(nóng)村電商平臺匯通達（股票代碼：09878.HK）、以及三一重工集團旗下孵化的MRO電商平臺易工品。

總結(jié)下來， 做產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺，大家都需要有一個超級單品的邏輯。有了超級單品切進去以后，叫一根針戳破天，這樣產(chǎn)業(yè)就有可能做大。此外，還要深度供應(yīng)鏈。

國聯(lián)一開始就抓住了鈦白粉這個超級單品，這是一種白色的顏料，在涂料、塑膠、塑料、油墨、紙張、日化、醫(yī)藥等行業(yè)廣泛應(yīng)用。涂料行業(yè)是鈦白粉的最大用戶。

鈦白粉的產(chǎn)品差異化明顯，價格梯度大，SKU（庫存單位）有很多。全球鈦白粉的產(chǎn)能在持續(xù)增長，主要的產(chǎn)能在中國。中國的鈦白粉產(chǎn)能很高，在2020年中國鈦白粉產(chǎn)量達到400萬噸，占全球產(chǎn)能的47.6%。意味著這是一個足夠大的市場，所以國聯(lián)選擇從鈦白粉切入。

鈦白粉的上游是從鈦金礦演變而來的，鈦金礦再往上是鈦鐘礦，再往上追是毛礦，鈦金礦除了可以練鈦白粉之外，還可以生產(chǎn)制造驚鴻石，生產(chǎn)高鈦渣，而驚鴻石和高鈦渣，又可以生產(chǎn)四氯化鈦，四氯化鈦又可以重新生產(chǎn)鈦白粉。而四氯化鈦又可以延伸到生產(chǎn)海綿鈦和鈦采。 所以國聯(lián)發(fā)現(xiàn)沿著這條產(chǎn)業(yè)鏈往上游追和往下游追，這些工業(yè)原材料都可以做交易，而同樣一個采購鈦白粉的客戶，除了采購鈦白粉之外，還要采購溶劑，樹脂。 所以國聯(lián)就在鈦白粉這樣一個單品突破之后，在向著上游和下游相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈不斷延展，這才有了涂多多。這就是一個超級單品，加上供應(yīng)鏈上下延展的模型。 這是國聯(lián)1.0到2.0的核心關(guān)鍵。 這種模式對客戶的服務(wù)價值和黏性大大提高，客戶開拓和運維的成本也大幅降低。

所以產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺創(chuàng)業(yè)一定是一根針戳破天，各位創(chuàng)業(yè)者、企業(yè)家都要先找到那根針在哪，如果上來大而全什么都有，就沒有發(fā)力點。企業(yè)應(yīng)該從優(yōu)勢品類里面切入進去，把深度供應(yīng)鏈做大做強，這對大家是非常重要的，有廣泛意義的啟示。

3、b2f反向供應(yīng)鏈是革命性提升產(chǎn)業(yè)鏈效率的創(chuàng)新商業(yè)模式

b2f這種模式值得創(chuàng)業(yè)者去借鑒，因為眼下中國有太多的浪費和錯配存在于產(chǎn)業(yè)鏈之間。降本增效，其本質(zhì)就是以國聯(lián)為代表的產(chǎn)業(yè)數(shù)字化，對產(chǎn)業(yè)鏈層面的降本增效產(chǎn)生了質(zhì)的變化，這種變化來源于由工廠驅(qū)動變成需求驅(qū)動。 站在產(chǎn)業(yè)鏈的上游，革命性地消除浪費和錯配，這就是b2f需求驅(qū)動供應(yīng)鏈的底層邏輯和商業(yè)價值，也是和傳統(tǒng)的f2b模式的核心差異點。

4、產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺在財務(wù)模型上建議采用全額法，做到健康合規(guī)發(fā)展

盛景在投資產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)項目的時候，首先就會談你是全額法確認收入，還是凈額法確認收入？如果是凈額法，就是只把毛利確認為收入，你的收入雖然小，但是你的毛利率會很高。但港股和A股的審核標準越來越接近了，我們還是建議創(chuàng)業(yè)者要采用全額法，在稅務(wù)、財務(wù)上做到合規(guī)，才能健康持續(xù)發(fā)展。

以上就是我們對國聯(lián)股份這個案例的深度解析，希望對創(chuàng)業(yè)者和投資人都能有一些啟發(fā)。