隨著“十四五”規劃和2035年遠景目標綱要的出臺，“加快數字化發展，建設數字中國”的理念開始深入人心。可以肯定的是，在新發展理念的引領下,數字經濟也在迎來新的發展機遇。據中國信通院統計，2020年中國數字經濟規模在GDP中的占比為38.6%，在發展中國家處于領先水平，但與發達國家平均54.3%的占比還有差距，上升空間依然較大。作為與大眾生活息息相關的物流行業，在產業數字化發展的進程中亦充當了一個不可或缺的角色。隨著數字化建設被推到國家戰略層面，站在這個賽道上的國內相關企業或許有迎來新一輪價值釋放的機會。當然，賽道固然重要，但若要真正探討一家公司是否具備投資價值，與企業所展現出來的基本面密不可分。11月24日，國內領先的本地即時零售與配送平臺達達集團對外公布了新一季財報。結合這份最新財報我們或許可以探討一下在未來的產業數字化時代里，國內即時零售和即時配送究竟能配得上怎樣的價值？雙平臺發揮協同效應不能否認的是，近年來，不少行業按下發展快進鍵，但與此同時卻也不乏投資者用腳投票。能夠明確的是，用“理想”去說服投資者已經不再是企業之于資本市場的最優解，最終還是要回歸到對企業自身價值的衡量層面上來。根據財報，達達集團三季度營收17億元（人民幣，下同），可比口徑下同比增長86%。分板塊來看，達達集團的營收主要來自即時配送平臺和本地即時零售平臺京東到家。這一增長趨勢背后的推動力，與后疫情時代用戶消費習慣由線下向線上的持續轉移息息相關。在這一趨勢的推動下，電商滲透率持續走高。據國家統計局發布的數據顯示，今年前10個月，實物商品網上零售額同比增長14.6%，占社會消費品零售總額的比重達到23.7%。當然，我們也注意到了達達集團本季度的虧損數據。期內，按非美國通用會計準則的凈虧損為4.501億元相比之下上年同期為3.24億元。或許有人會對這一組數據感到質疑，畢竟，虧損擴大傳遞出來的訊息總會令市場稍感不悅。但對于一家處于業務快速擴張期的企業而言，以前期投入換增長是必經之路。而且本季度，我們也關注到基于凈額收入口徑的經營利潤率，環比同比均大幅改善，其中同比改善超過16個百分點。通過下一組數據，或許可以幫助我們進一步釋疑。財報顯示，在截至2021年9月30日的12個月內，京東到家的平臺活躍消費者達5710萬人次，相比之下在截至2020年9月30日的12個月里為3730 萬；創造GMV達372億元。也就是說，在虧損略有擴大的前提下，平臺的活躍消費者、GMV、營收均呈現了強勁增長態勢，這背后其實也是達達集團雙平臺協同效應不斷增強的體現。但對于一家企業而言，要獲得長期正向發展依然離不開天時地利人和。如果說站對賽道屬于“天時地利，”那么“人和”的關鍵就在于企業本身。因為，只有這樣，才能將企業內外部優勢最大化，形成增長閉環。那達達集團又是如何踐行這一戰略的呢？微距電商時代的生態打造與技術堅守回顧市場過往，每一次商流的變遷都會帶來一波新的發展機遇。就如微信之于微盟、新基建之于saas。我們以電商之于物流為例，大致可以分為三類：遠距電商成就了通達系快遞；近距電商成就了京東物流；如今的即時消費時代，我們或許可以將其劃為微距電商時代，由此行業也正迎來新一輪紅利。就拿配送端來講，微距電商時代有別于遠距電商和近距電商時代，不再是僅僅聚焦于“配”“運”這些環節，對配送提出了更加精細化的要求，甚至需要做出全鏈路的升級。今年雙十一，達達快送首發全鏈路即時履約服務全景圖，對門店倉儲、揀貨、配送三大環節進行全面升級，平臺搭建起更系統、多元的整體服務能力。在場景端，達達快送進一步滿足中小商家及個人用戶的多場景本地配送需求，加強網格精細化運營和履約服務。財報顯示，三季度，完單的中小商戶數量同比增長超90%。落地配方面，達達快送為京東物流提供的攬收業務取得了快速增長，本季度訂單量環比上季實現翻番，成為新的增長驅動力。達達集團聯合創始人、董事兼首席技術官楊駿就曾指出，“如果要為一家零售門店提供優質的物流履約服務，僅僅做好配送是不夠的，我們還需要深入履約鏈條上游的倉儲和揀貨環節，才能全方位地賦能零售商。”為應對這一行業痛點，達達集團也給出了自己的答案：打造生態閉環及秉承對技術的堅守態度。在后電商時代的今天，全渠道已經成為了眾多平臺的發力點。比如淘寶等傳統電商平臺試圖通過線下以及在微信小程序這樣的社交平臺上來尋找更多的流量入口；品牌電商寶尊積極探索全渠道的冪次增長；達達集團也緊跟市場動向零售向加速全渠道布局。截至目前，達達集團旗下的本地即時零售平臺京東到家已合作連鎖百強商超82家，“超級商家日”全渠道營銷活動幫助連鎖商超實現銷售額同比增長200%。三季度，與三星、榮耀等知名手機品牌簽約合作；通過深化與重百、順電等家電連鎖商家的合作，實現小家電銷售額環比約翻倍增長。值得一提的是，今年雙十一，以京東小時購、京東到家為代表的即時零售模式成為表現亮眼的消費新勢力。京東到家平臺上有超過15萬家門店參與大促活動，創下平臺單日銷售歷史新高。11月1日-11日，全平臺銷售額同比增長超過100%；沃爾瑪蟬聯超市類商家銷售冠軍，小時購銷售額同比增長超5倍。而這些僅僅是達達集團全渠道生態閉環下的一個個增長縮影，全渠道之外，達達集團在包括時尚美妝、食品快消、數碼3C等品類上亦不斷擴張。以美妝為例，達達集團、京東美妝與自然堂達成戰略合作，截至目前，已有超700家自然堂線下門店上線京東小時購，即時零售平臺京東到家，覆蓋全國超百個縣區市，預計至12月底，自然堂上線門店數將達3000家。事實上，不論是全渠道布局還是全品類擴展，背后均體現了達達集團對即時零售發展機遇的積極把握。而這些布局得以順利展開的背后，卻離不開其對技術的堅守。財報顯示，三季度，達達研發費用為1.48億元。回顧今年一二季度的這一數據分別為1.24億、1.29億，研發費用的整體增長也是支撐其在微距電商時代快速出圈的基石。站在數字經濟的發展趨勢上，也將為達達做好未來規劃提供更為堅實的后盾。數字化趨勢下的新視角回顧歷史，時代的變遷總會誕生一些新的發展導向。在如今“十四五”規劃的關鍵時間節點上，企業的發展已不應僅僅聚焦于自身增長，尤其是行業頭部企業更應當承擔起社會賦能的責任。需要明確的一點是，實體經濟要做的是從傳統的實體經濟轉向數字化賦能的新實體經濟，而實體經濟數字化的重點是要轉向智能化。對于這一點，作為零售行業數字化的推動者和即時零售最早的實踐者，達達集團已在積極履行自己的社會責任。于零售企業來講，一方面要實現數字化轉型以契合時代的發展需求，另一方面卻要面臨轉型的痛點。因為零售企業本身并非數字化專家，僅靠自身去做一套完善的數字化系統并不現實。基于此，達達集團為這一行業問題給出了解題的方法。拿海博系統來講，作為達達集團為零售品牌提供的O2O全渠道數字化解決方案，可以一次對接管理全渠道業務，也可以分模塊輸出解決方案。提供產品的同時，還為零售商配備了專屬項目小組，確保海博系統的快速落地及迭代。截至9月底，達達海博系統上線門店數超5000家，迎來新的里程碑。海博新上線的組合商品管理模塊，提供關于商品組合、拆單、計費、履約、核銷的整體管理方案，幫助組合商品處理效率提升20倍。三季度，達達優揀揀貨單量環比上季增長超過70%。此外，平臺推出營銷效率提升工具，將品牌、商家、平臺三方的補貼整合成一張優惠券，提高品牌商營銷投入產出比，并幫助商家擴充活動商品池以提高銷售額。此外，達達集團積極布局SaaS智配。終端產品層面，達達智配SaaS系統為合作伙伴提供調度操作后臺、調度App、騎士App，功能完整覆蓋訂單派送管理與配送人員管理。更為關鍵的是，達達快送還將在即時配送領域多年來沉淀的技術、產品能力全面開放輸出，為行業賦能、提效，助力行業整體服務水平的提升。眾所周知，消費已經成為拉動我國國民經濟增長的第一大馬車，但中小企業卻占到了企業總數的99%以上，成為我國經濟、社會發展的重要力量，中小商家的門店數字化升級尤為迫切。今年雙十一，達達集團推出“好店”計劃，從流量、履約、全渠道營銷、數字化建設等方面給予全國業態零售實體門店，尤其是中小商家門店數字化升級的扶持。而達達集團一系列賦能產業舉措的背后，其實也是一個自我成就的過程。因為任何一個產業在邁入新發展階段的過程中，都需要一個個企業來協同運營，形成一個相輔相成的過程。但在這個過程中，對于企業而言，往往容易形成增長飛輪，實現商業價值和社會價值的統一。結語要判斷一家公司的未來增長空間，有兩個重要的視角：一個是企業本身的發展潛力，另一個是所處行業環境的趨勢。前者審視的是企業業務拓展空間是否可觀，后者考察的則是行業是否處于高景氣當中。回頭來看，達達集團不僅站在了萬億級別的藍海市場里，自身也在渠道、品類、產品等多個維度的拓展上形成了規模優勢和生態閉環。隨著同城零售行業新一輪發展紅利的涌來，我們有理由相信，錨定“長坡厚雪”賽道的企業也將獲得時間的犒賞，而國內即時零售這一賽道仍然有巨大的價值發掘空間。