網易科技訊9月22日消息，在創業邦秋季峰會中，晨興資本合伙人劉芹發表主題演講。

　　劉芹表示，投資機會與市場的冷熱沒有直接關聯，而跟需求有關系，只要有需求，就有投資的機會。沒有同質化的競爭，就是投資的降低，數量化的增長機會（刷單、補貼）越來越艱難，未來必然走向差異化。

　　對于中國互聯網進入下半場的創業機會，劉芹表示，他認為有3點：1。提高效率，未來5-10年，和提升效率有關的創業機會將會出現超級回報。它們讓很多行業越來越成熟化；2。科技創新，科技創新會永遠帶來有效的、結構性的驅動力；3。出海，新的增長機會是中國經濟的2。0時代，也就是“大航海時代”。

　　談到能夠抓住機遇的人才，劉芹認為草根創業者是有機會的，因為他們務實、接地氣，對市場中的有效需求能直接捕捉，并且有很強的承擔能力；其次，對于具有整合跨界資源能力他也表示認同，互聯網+”產生了融合性需求，邏輯的特點反映出來就是跨界。

　　最后，劉芹表示，“這幾年都是創業公司成長最好的時候。過去幾年，再怎么有聰明才智，都被錢的力量抵消了，如今資本寒冬，就必須考慮資金的使用效率。大家都不敢隨便花錢，錢的優勢降低之后，創業者的能力權重就提高了。我們投的公司都不靠拼錢。”（潔哥）

　　以下是演講全文：

　　過去幾年“滴滴快的”吸引了至少100億美金的融資。這是什么概念？差不多是我從業十幾年投資生涯當中所看到的VC行業投資總量。

　　前兩年投資行業確實是最熱的。

　　但是投入了這么多錢，帶來的是資本效率的下降。創業也是一樣的，沒有差異化的同質化競爭，必然代表著投資回報的減少。

　　我上上周在上海和美團王興聊天，他最近談到了“中國互聯網進入下半場”，那么借用王興提到“上下半場”論，中國的創業和投資也進入了下半場。對中國創業者來說，比較低的果實被摘光了，接下來的門檻更高。

　　在我看來，下半場的創業機會是什么？

　　效率

　　在未來，純粹將數量增量作為創業機會，比如刷單、補貼，會越來越困難。

　　消費升級是典型的差異化策略，人們不再滿足于數量，而是尋找差異化，從“有”和“沒有”的需求，變成“好”和“更好”的需求。

　　硅谷和中國的VC在投資回報上面非常不一樣。中國90%的投資回報來自于消費者訴求直接相關的商業，美國則是和企業級消費有關。為什么？因為中國的經濟是增量的投資增長，一個老板要業務擴張，就是再找100個人、1000個人，大干特干。

　　但是今天房價貴，生活成本高，人工成本越來越高，企業投入效率變得更低，所以未來5-10年，和提升效率有關的創業機會將會出現超級回報。它們讓很多行業越來越成熟化。

　　不過我們今天喊的提高效率，對于發達國家可能一直是常態。

　　科技

　　直到現在我依然相信，對很多國家（經濟體）來說，它們的VC行業能有好回報，主要在于科技創新。科技創新會永遠帶來有效的、結構性的驅動力。

　　2010年移動互聯網發展，到今天也面臨了瓶頸。下一個科技上的創新變量是什么？我認為也許是人工智能和物聯網的結合，即使目前物聯網里面太多聯網設備都是低智能或者無智能設備。但是新的產業機會在醞釀。

　　科技前進對我們投資人來說也是挑戰，美國上世紀70年代一批非常好的VC都是在半導體行業，當半導體行業過去，轉到PC行業，他們就立刻轉身。但到90年代出現互聯網，有點偏軟件的時候，有一批VC就沉寂下去了。

　　出海

　　中國經濟過去30年的發展，與中國主動加入全球化經濟相關。第一次全球化是將中國作為生產基地，把全世界最好的生產規模效應發揮到極致，滿足的卻是美國、歐洲、日本的需求。

　　新的增長機會是中國經濟的2。0時代，也就是“大航海時代”。越來越多的創業公司把市場放到了海外。

　　拿我們自己為例，投資了2家公司：musical。ly，一個上海團隊，日活很高，活躍用戶都在美國歐洲，成了美國teenager的視頻社交平臺，引起了Facebook、Twitter和Snapchat的關注；

　　還有一家杭州的公司，5 miles，創始人來自阿里巴巴，面向海外市場的C2C移動電商平臺，主戰場還是美國，在10多個城市落地；

　　再比如，我們的好朋友獵豹傅盛，產品在美國發展很好；

　　小米手機今年在印度智能機市場已經排到了前3。

　　機會在海外，指的不僅是東南亞或者第三世界國家，還有美國、歐洲的主流發達國家。

　　那么什么樣的人才最有機會抓住下一波呢？

　　草根有機會。過去十幾年我投資了很多草根創業者，比如Discuz！的戴志康，還有過去兩年投資的“快手”，他們務實、接地氣，對市場當中“有效需求”的捕捉非常直接，還有很強的風險承擔能力。

　　整合跨界能力。“互聯網+”產生了融合性需求，邏輯的特點反映出來就是跨界。例如創辦愛屋及烏這樣的公司，不僅要求你懂互聯網邏輯，還要懂房地產行業，還要做得了成千上萬員工的管理。

　　當然還有技術型的跨界。我最近碰到好多人都做土耳其、印度、印尼這些地方的市場，這也給下一代企業家帶來了很高的要求。

　　我自己總結的經驗，一家公司每三年會有一個大的波動，每一年總會一次小的危機，每次公司的成長都是從一次一次危機中突破過去后取得的成果。但凡有一個過不去就很危險了。

　　這幾年都是創業公司成長最好的時候。過去幾年，再怎么有聰明才智，都被錢的力量抵消了，如今資本寒冬，就必須考慮資金的使用效率。大家都不敢隨便花錢，錢的優勢降低之后，創業者的能力權重就提高了。我們投的公司都不靠拼錢。